Il fornitore che diventa padrone di casa

Un fornitore di greggio diventa proprietario delle raffinerie che lo trasformano.

L'8 maggio Socar, compagnia petrolchimica di Stato dell'Azerbaigian, ha perfezionato l'acquisizione del 99,82 per cento di Italiana Petroli da Api Holding, dopo l'ottenimento delle autorizzazioni regolamentari. Nel perimetro acquisito rientrano due raffinerie, una rete di depositi di stoccaggio e la capillare distribuzione di carburanti del marchio IP sul territorio nazionale.

Il punto non è la transazione. È che l'attore che già forniva all'Italia greggio attraverso l'oleodotto Baku-Tbilisi-Ceyhan e gas attraverso il Corridoio Meridionale del Gas ora possiede anche una parte significativa della filiera che quel greggio raffina e distribuisce. L'integrazione verticale che Socar costruisce in Europa trova in Italia il suo tassello più avanzato. La compagnia stessa, nel comunicato, indica l'Italia come "mercato chiave" all'interno del proprio portfolio regionale.

Lo scenario va inquadrato in una traiettoria già in corso. Non è la prima volta che l'Italia ridisegna la propria mappa energetica in risposta a uno shock geopolitico: la nazionalizzazione degli idrocarburi e la costruzione del sistema ENI negli anni cinquanta e sessanta risposero alla necessità di ridurre la dipendenza dalle major anglosassoni; la penetrazione sovietica nelle forniture di gas negli anni ottanta costruì un'interdipendenza che durò decenni. Dopo il 2022, la sostituzione delle forniture russe ha aumentato il peso azero nel mix energetico italiano: il Tap arriva a coprire una quota rilevante delle importazioni di gas, e il greggio caspico ha consolidato la sua presenza nei flussi mediterranei. Quella che era una relazione di fornitura si trasforma ora in presenza proprietaria sull'asset downstream. Quella che era una relazione di fornitura si trasforma in presenza proprietaria sull'asset downstream.

Sul piano settoriale, l'operazione consolida una mappa proprietaria della raffinazione italiana in cui il capitale estero copre quote crescenti. Eni resta il polo nazionale, ma intorno si è formata una geografia in cui Lukoil ha ceduto la raffineria di Priolo a Goi Energy, e ora Socar entra nel perimetro della seconda rete di distribuzione del paese. La capacità di raffinazione installata in Italia non cambia: cambia chi la possiede, e quale catena di approvvigionamento la alimenta.

Sul piano geografico la concentrazione è significativa. Le raffinerie IP servono mercati regionali specifici, e la rete distributiva è capillare nel centro-sud. Un distributore indipendente di carburanti in Campania o in Calabria che rifornisce dalla rete IP non cambia pompa né contratto nel breve periodo, ma il centro decisionale da cui dipendono i prezzi di fornitura, le condizioni di accesso ai depositi e le priorità di approvvigionamento si sposta fuori dal perimetro nazionale. Analogamente, un'impresa di autotrasporto che opera lungo la dorsale adriatica e utilizza i depositi IP come punto di rifornimento sistematico si trova esposta a scelte di carico e manutenzione decise da un soggetto statale estero. Il passaggio di proprietà non sposta gli impianti, ma sposta il centro decisionale. Le scelte di carico, manutenzione, eventuale riconversione delle raffinerie passano da un perimetro di gruppo italiano a un perimetro di compagnia statale extra-UE.

Resta da osservare se e come il Golden Power, che governa le operazioni straniere su asset strategici, abbia inquadrato l'operazione, e quali eventuali prescrizioni siano state adottate. Nei prossimi mesi il segnale da seguire è la strategia di approvvigionamento delle due raffinerie acquisite: se i flussi di greggio caspico aumenteranno significativamente la loro quota di alimentazione, l'integrazione verticale sarà operativa, non solo proprietaria.